Considerazioni del Sole 24 Ore su Tiscali
Simone Filippetti per "Il Sole 24 Ore"
Dalla vetta dell'Europa alla richiesta di soccorso estremo alle banche. In dieci anni,e tra questi due estremi, si è consumata la parabola dell'hi-tech italiano di cui Tisca-li, capofila del defunto (da diversi anni ormai) Nuovo Mercato, era l'emblema.
Renato Soru Nel marzo del 2000, quando la New Economy prometteva una nuova età dell'oro, Tiscali, una piccola start-up tecnologica nata dall'intuizione geniale di un giovane imprenditore sardo, Renato Soru, era arrivata a capitalizzare più della Fiat: 15 miliardi di euro.
Le azioni Tiscali, quotata nell'ottobre 1999 a 4,6 euro, erano arrivate a toccare lo strabiliante prezzo di 103 euro. Ieri, prima della sospensione, Tiscali quotava meno di 30 centesimi ad azione.
Nata in un settore industrialmente strategico, quello delle tecnologie e dell'innovazione, dove l'Italia è sempre stata carente e sottosviluppata, Tiscali rappresenta una delle poche realtà italiane affermatesi anche all'estero. All'epoca l'idea che partendo da un'isola si potesse connettere tutto il mondo usando internet rasentava il paradosso.
Per alcuni anni, però, l'idea imprenditoriale ha funzionato così bene che Tiscali è stato il principale operatore internet alternativo in Europa: dopo l'acquisizione, carta contro carta, dell'internet provider olandese World On Line, dagli uffici di Cagliari Tiscali spaziava in 15 Paesi. Ma le ambizioni si sono scontrate con l'arida realtà dei bilanci.
E la realtà è che da quando è nata, Tiscali non ha chiuso un esercizio in utile, che in dieci anni ha accumulato 2,8 miliardi di euro di perdite, che continua a bruciare cassa ed è gravata da debiti (500 milioni a fine anno). Tiscali è nata sull'onda delle liberalizzazioni di fine anni 90, ma nel corso degli anni l'industria delle tlc è andata verso una selezione darwiniana.
Non avendo alle spalle la forza di un ex monopolista, nè un grosso soggetto industriale-finanziario alle spalle( come lo può essere il magnate Li Ka Shing per 3 Italia), Tiscali ha già vissuto un frangente analogo quattro anni fa quando sulla sua testa gravava la spada di Damocle di un bond da 200 milioni in scadenza: allora la società non aveva la liquidità necessaria e per evitare il rischio default aveva iniziato a vendere i gioielli di famiglia, le varie controllate estere.
Di fatto Tiscali ha rinunciato alle ambizioni europee per concentrarsi sui due soli Paesi, Italia e Inghilterra. Giudicando col senno poi Tiscali avrebbe dovuto stringere un'alleanza con un grosso player internazionale anni fa. O anche soltanto chiudere la trattativa con Vodafone la scorsa estate.
Indiscrezioni mai confermate dicono che gli inglesi avevano offerto un prezzo di 2,5 euro per Tiscali, ma Soru avrebbe inizialmente rifiutato: quando poi il patron sarebbe stato anche disposto ad accettare l'offerta, a quel punto sarebbe stata Vodafone a tirarsi indietro. Ma la storia non si fa con i se.
[09-03-2009]
